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与石油需求增速放缓、对需求低迷的悲观情绪充斥市场同时发生的是，以美国为代表的非OPEC产油国供应急剧增长，石油市场供应过剩成为常态。2019年初以来布伦特原油期货走势2015-2019年，全球石油需求累计增长720万桶/日，而在此期间，仅非OPEC产量就累计增长了670万桶/日，加上OPEC凝析油60万桶/日的增量以后，市场已出现了10万桶/日左右的过剩资源，只能依靠OPEC产油国的主动减产来调节供需平衡。《报告》认为，在2019年以前，石油需求保持高速增长时，减产协议和地缘政治动荡造成的产量衰减效果显著，尚可以促成库存水平的明显回落。但需求增速受宏观经济拖累而放缓后，供应侧的局部减产已经很难扭转供应过剩的局面。

2、根据猫眼专业版最新统计，电影《我和我的祖国》上映7日票房突破20亿元大关，另外《中国机长》票房也逼近20亿，加上攀登者接近10亿，此次国庆档可谓“史上最强”。点评：中国电影今年确实大放异彩，除了《哪吒之魔童降世》取得巨大成功后，国庆档电影也是极其卖座，不过对于资本市场来说，可能会对影视股带来短期炒作效应，但是炒票房已经是过去式，不宜将票房与影视股联系太深，谨防追高风险。

6月29日，美国总统特朗普在G20峰会上松口，随后美国商务部官网显示，允许美国部分公司继续向华为出售设备。不过，《环球时报》援引路透社报道称，7月9日，美国商务部部长罗斯强调，华为仍然在实体清单上。“特朗普的话并没有实质性的改变，实体清单对任何一方包括美国，都是不利的。” 7月12日，在报告发布会上，华为董事长梁华表示，“我们认为不（应该）是放松管制，而是应该取消实体清单。”

对此经合组织首席经济学家表示，不要期待全球经济迅速反弹，这将是一个非常渐进的过程周二美联储几位主要决策者表示，美国经济将出现几十年来最严重的衰退，随后可能在下半年开始复苏，但增长可能是缓慢而且不均衡的。“我们正在经历有生以来最严重的经济活动萎缩和失业激增”，美联储副主席克拉里达表示。“不幸的是，失业率将飙升至我们可能自1940年代以来从未见过的水平。”在克拉里达这番讲话后，美股大幅回落。

华夏战略配售：报告期内，基金适度提升了持仓久期。汇添富战略配售：在第四季度，主要是买入中长期利率债券和信用债券，减持短期融资券和存单，增加了组合中债券的比重和久期，并且提高了组合的杠杆。嘉实战略配售：报告期内以固收类投资为主，构建高信用等级高流动性组合，主要配置存单、利率债及高等级信用债，并通过不同期限正逆回购套利获取收益增厚。

配置端推荐：1）行业龙头：万科A、保利地产；2）优质一线：新城控股、华夏幸福、旭辉控股集团。风险提示：三四线成交下滑及一二线反弹不及预期；流动性有所缓和。医药江琦、祝嘉琦：医改持续深化，选择符合行业趋势的优质龙头-20190609本周医药政策频出，受政策影响，医药板块本周下跌6.8%，跌幅扩大。医改继续深入，监管重点方向从药品延伸到高值耗材；同时医保基金扩容、医保目录调整在即、创新产品加速获批、分级诊疗快速有效推进，国内医药企业机遇与挑战并存。医药行业继续分化，符合行业趋势的优质龙头企业有望长期胜出。